第四范式三年多亏损33亿，再次冲刺港股
第四范式三年多亏损33亿，再次冲刺港股，第四范式智能技术股份有限公司再度提交港交所上市申请。这距其上一次赴港递交招股书失效不过10天。第四范式三年多亏损33亿，再次冲刺港股。
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据港交所2月23日披露，AI独角兽第四范式向港交所主板递交上市申请，高盛、中金为其联席保荐人。
这是第四范式第二次递表港交所。上一次在2021年8月13日，由于6个月之内未能通过聆讯，今年2月14日，第四范式的IPO申请状态已转为“失效”。按照港交所上市规则，若公司在失效后的三个月内，递交最新财务数据就可以延续审核状态。
第四范式之所以广受关注，由最新公布的招股书中的两个数据可现端倪：2021年9个月营收13.447亿元，同期增长134.3%；总累计亏损33亿元。
北京第四范式智能技术股份有限公司成立于2014年，由中国首个ACM程序设计竞赛世界冠军戴文渊创办。据招股书，第四范式的平台提供快速简易建模、低代码及无代码的开发环境。以这样的方案，方便用户快速地大规模部署各种定制化的人工智能应用，并缩减人工智能专家的配置。
第四范式创始人及CEO戴文渊曾表示，过去“AI”可以“for someone”，特定企业才能拥有；未来“AI”终将“for everyone”，“第四范式要做的事情，是不断降低企业使用人工智能的门槛。”
自创立以来的7年多时间内，第四范式共经历了11轮融资，融资总额约66亿人民币，估值近30亿美元。参投者包括红杉资本、腾讯投资、高盛集团、中信产业基金、创新工场等，还集齐了国有五大商业银行（中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行）的投资。
在股东方面，第四范式执行董事为戴文渊、陈雨强、于中灏；非执行董事为杨强、沈南鹏、窦帅、张晶；独立非执行董事为李建滨、刘持金、侯晓迪博士、倪明选。
IPO前，戴文渊自身及透过紧密联系人吴茗（戴文渊妻子）、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴控制41.18%股权，其中，戴文渊直接持股为24.25%。
红杉中国毫无意外地成为第四范式最大机构投资者，其早在天使轮就参与投资，持股7.37%。
在招股书中，第四范式援引第三方（灼识咨询）的报告，称在中国决策类AI市场占据最大市场份额。据灼识咨询报告，中国人工智能行业可按照应用领域分为四大类别：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。
按2020年相关收入计算，前五大参与者合计占约50.3%的市场份额。以2020年收入计，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商。
据招股书，2018年至2020年，第四范式的营收分别为：1.278亿元、4.595亿元以及 9.422亿元。截至2021年9月30日止的九个月里，公司营收13.447亿元，超过2020年全年营收，相较于去年同期的5.739亿元，增长了134.3%。
招股书介绍，第四范式的营收主要来自于端到端人工智能解决方案“先知平台”及产品，以及应用开发及其他服务。2016年，第四范式发布“第四范式先知”人工智能平台，以低代码/无代码的部署方式帮助企业发现数据中隐藏规律，协助推动超越人类能力范围的智能决策。
2018年，第四范式应用开发及其他服务收入，先知平台仅占4.1%，但随着其商业化成熟，占比在2020年增长到65.7%。
据招股书，2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年9月30日止九个月，第四范式的毛利分别为人民币5460万元、2.001亿元、4.297亿元、2.716亿元及6.231亿元，毛利率分别为42.7%、43.5%、45.6%、46.3%。
要对这个数据有些概念，还可对比已成功在港股上市的商汤的毛利率，2018至2020年分别为56.5%、56.8%、70.6%，2021年前6个月增长到73%。
第四范式仍处在亏损中，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四范式分别产生亏损净额人民币3.724亿元、7.182亿元、7.502亿元及14.776亿元，累计亏损达33亿元。
第四范式的亏损来源主要在行政开支、研发开支、销售及营销开支方面。招股书显示，2021年上半年，一般及行政开支、研发开支、销售及营销开支分别占2021年上半年收入的比重为56%、73%、30%。2021年上半年，公司一般及行政开支为4.44亿元，同比增长206%；公司销售及营销开支2.36亿元，同比增长121%；研发支出5.78亿元，同比增长182%。
截至2021年9月30日，第四范式拥有人民币43.455亿元的流动现金资源（包括现金及现金等价物、短期银行存款、按公允价值计入损益的金融资产、受限制现金），共有员工1477人，其中研发1062人、销售和营销189人、一般及行政226人。
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2月24日消息，昨日晚间，据港交所官网显示，北京第四范式智能技术股份有限公司再度提交港交所上市申请。这距其上一次赴港递交招股书失效不过10天。
去年8月，第四范式在港股递交招股书，由于6个月内没有通过聆讯，今年2月14日，其IPO申请状态已显示为“失效”。当时，第四范式对外回应称，“公司上市进程仍在正常推进中，目前正在更新材料。”
如今，第四范式二度冲击港股，能否顺利通过聆讯仍难预测。虽然已是AI独角兽，但第四范式仍旧深陷“增收不增利”的魔咒。
三年半亏损30亿元
第四范式成立于2014年，主要提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力，属于决策类AI企业。
根据不同的应用领域，中国人工智能行业可以分为决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人。根据灼识谘询报告，决策类人工智能有望成为增长最快的类别。
数据显示，2020年，中国决策类人工智能市场的支出规模达到人民币268亿元，预计2025年将增长至人民币1847亿元，年均复合增长率为47.1%。
第四范式的营收增长也印证了这一点。招股书显示，2018年、2019年、2020年及截至2021年9月30日止9个月，第四范式的营收分别为1.28亿元、4.59亿元、9.42亿元、13.45亿元。根据灼识咨询报告，按2020年营收计算，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场排名第一。
良好的发展前景也让第四范式受到资本市场的青睐。企查查信息显示，成立不足八年的时间里，第四范式已经完成了9轮融资。2018年12月，第四范式完成10亿元C轮融资，市场估值为12亿美元，跻身独角兽行列。2020年4月，第四范式完成2.3亿美金C+轮融资，市场估值为20亿美元。
不过，相较于连年增长的营收，第四范式的盈利情况并不乐观，亏损额不断扩大。根据招股书，第四范式2018年、2019年、2020年及截至2021年9月30日止9个月的综合亏损分别为3.72亿元、7.19亿元、7.49亿元、14.77亿元，累计亏损高达33亿元。经调整后经营亏损分别为2.13亿元、3.18亿元、3.86亿元、3.91亿元，也呈扩大趋势。
事实上，亏损是很多AI企业面临的普遍现象。目前，除了语音及语义人工智能类企业科大讯飞具备正向盈利能力之外，其他企业几乎都处于巨额亏损状态。
在第四范式上市前，已经出现不少AI企业IPO，但过程并不顺利。此前，依图科技折戟IPO，旷世科技几经调整后才终于在科创板过会。第四范式二度冲击港股，能否顺利通过聆讯，依然很难预测。
范式投资、红杉资本为大股东
港交所文件显示，第四范式此次IPO，高盛和中金公司为其联席保荐人。截至IPO前，第四范式创始人戴文渊持有股份1.06亿股，持股24.25%。
此外，红杉资本、博裕景泰等均出现在第四范式的股东之列。根据招股书，截至IPO前，范式投资持股14.61%，红杉资本持股7.37%，博裕景泰持股3.23%，国新启迪持股2.77%，信和一号持股2.76%。
第四范式此次IPO具体融资金额暂未披露，但IPO所募资金将围绕其人工智能平台展开，具体包括：加强基础研究、技术能力和产品开发；扩展产品、建立品牌与进入新的行业领域；寻求战略投资和收购机会，从而实施长期增长战略；以及用作一般企业用途。
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距上一次递交的赴港招股说明书失效10天后，昨日晚间，决策类AI企业第四范式再一次向港交所递交招股说明书，启动赴港上市准备。
紧凑的步伐，凸显了第四范式对于赴港招股的强烈渴望。
然而，在众多AI企业先后流血上市，市场对于人工智能企业上市态度摇摆不定的当下，三年半亏损近30亿元，经调整后亏损13.2亿元的第四范式，能否扭转市场偏见，主导自己的命运？
创业7年，亏损30多亿
再过两个月，第四范式创始人戴文渊，即将迎来自己39岁生日。这位曾获得ACM 国际大学生程序设计竞赛世界冠军的天才科学家，也可能很快地迎来自己人生中的第一个IPO。
2015年，戴文渊联合杨强、陈雨强以及胡时伟三位好友，创立了第四范式。起初，他们试图去做一款高效的工具级产品，但最终因客户需求分散，不了了之。随后，团队进行了思路的转变，在2016年7月开发了一个能够让非专业人士使用的机器学习的平台——先知，致力于让一个完全不懂技术的小白，也能够通过运用此数据架构平台2周内成为AI专家。
随着先知系统的研发，公司一路开启了高速的融资发展之路。
据新浪科技统计，截至IPO之前，创立7年的第四范式已完成了12轮融资，在2020年4月获2.3亿美元C+轮融资后，公司估值20亿美元，随后又在2021年获得7亿美元融资。IPO前保守估值为30亿美元。
据招股说明书显示，目前戴文渊持有公司24.25%的股份。
在营收方面，第四范式2018年至2020年营收分别为：1.278亿元、4.595亿元以及9.422亿元，截至2021年9月30日止九个月，公司营收13.447亿元，相较于去年同期的5.739亿元，增长了134.3%。
但是，在营收增速喜人的同时，第四范式营收亏损持续扩大的事实，也在引起业界的关注。
据招股书显示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四范式分别产生亏损净额人民币3.724亿元、7.182亿元、7.502亿元及14.776亿元，累计亏损已达到33亿元。经调整后亏损净额分别为人民币2.116亿元、3.225亿元、3.903亿元及3.931亿元，呈扩大状态。
营收增长的背后，第四范式依然逃不出AI企业“增收不增利”、亏损不断的“魔咒”。
能否过会，答案存疑
事实上，去年8月13日，第四范式在港股递交了招股书。不过遗憾的`是，由于6个月之内没能通过聆讯，今年2月14日，第四范式的IPO申请状态已转为“失效”。据当时第四范式回应外界称：“公司上市进程仍在正常推进中，目前正在更新材料。”
如今二度赴港IPO能否成功通过聆讯，目前结果仍然难以预测。
从商用类型角度来看，目前国内人工智能领域主要存在4类企业，分别是视觉类AI企业，最重要的应用是人脸识别和自动驾驶，典型公司有商汤、旷视等企业；第二类是语音语义AI企业，典型公司有科大讯飞；第四范式属于第三类的决策类AI企业，可以简单地理解为“AI下棋”，AI具有推理判断等决策能力；此外，还有类似于波士顿动力等人工智能机器人企业。
对于这些企业而言，除了目前科大具备正向盈利能力之外，其他企业几乎清一色地处于巨额亏损状态。
据此前商汤科技招股书显示，在2018年、2019年、2020年及截至2021年6月30日，商汤分别净亏损34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元及37.13亿元，共计242亿。经调整之后，公司的亏损净额也保持在1.5亿元、11.55亿元、7.08亿元及5.78亿元。
据第三方咨询机构灼识咨询报告显示，2020年，第四范式是国内最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据18.1%的份额。不过在市场占有率靠前的情况下，公司依然没能摆脱亏损的命运。
决策AI企业，难以决策命运
在去年8月，商汤科技正式递交赴港招股说明书，随后，公司快速过会并成功上市，成为港股“AI第一股”。上市之初，顶着“AI第一股”的名号，即使是在亏损的状况之下，公司股价也一路攀升，最高时曾达到3000亿左右。不过如今，在经历了一段时间的回调后，公司股价也开始趋于理性，保持在发行价以上平稳波动。
此外，诸如创新奇智、鹰瞳科技等AI科技类，也已经成功登陆A股市场。与此同时，国内已通过上市聆讯且在等待上市的AI类企业，已有旷视科技、云从科技两家视觉类AI企业，以及诸如云天励飞等AI芯片类企业。
随着越来越多的AI类企业开始排队上市，在更加关注短期收益和企业盈利能力的股票市场，长期无法实现盈利的AI科技企业们，又将如何持续吸引投资者们的关注？
此前，第四范式曾收获了中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行、交通银行以及红杉资本等机构的投资。“五大行加身”以及明星投资机构的加持，让公司在一级市场成为“宠儿”。
假若到了股票市场，决策AI类企业第四范式，又真的能决策自己的命运吗？
